伟星股份(002003):2025Q1业绩超预期,关税影响有限-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司收入为9.79亿元，同比增长22.3%；归母净利为1.00亿元，同比增长28.8%；扣非归母为0.98亿元，同比增长29.6%。

   2、2025Q1毛利率为38.84%，同比提升0.91pct，主要由于收入高增下规模效应体现。

   3、期间费用率整体管控良好，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比提升0.01pct/下降1.57pct/下降0.68pct/提升0.7pct。

   4、短期订单相对谨慎，预计Q2内需延续偏弱趋势，海外订单或受到关税加征扰动。

   5、中长期看好公司增长逻辑持续兑现，凭借交期、设计、服务等方面优势持续抢占国际龙头份额，海外产能投产有望为打开国际市场做出贡献。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2027年EPS预测为0.65/0.74/0.83元（调整前分别为0.67/0.77/0.88元）。给予2025年22倍PE，目标价14.37元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产能扩张不及预期，终端需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。