中国银河(601881):财富管理优势突出,聚力打造现代一流投行-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、中国银河2024年实现营业总收入354.71亿元/yoy+5.43%，归母净利润100.31亿元/yoy+27.31%；2025年一季度营业总收入75.58亿元/yoy+4.77%，归母净利润30.16亿元/yoy+84.86%。

   2、财富管理业务优势稳固，2024年经纪业务净收入61.89亿元，占全行业5.37%；客户总数超1730万户，托管证券总市值5.09万亿元；金融产品保有规模2111.17亿元/yoy+7.8%。

   3、自营业务稳健，2024年贡献调整后营收51.06%；投行专业化改革成效显现，债券承销规模4833.43亿元/yoy+34.65%，行业排名第7。

   4、股东实力强大，第一大股东为银河金控，中央汇金持有银河金控69.07%股权，财政部持29.32%，全国社保基金持1.61%。

   5、战略规划明确“金融报国、客户至上”的使命和“打造国内一流、国际优秀现代投行”的目标，推进“五位一体”业务模式。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年营收分别为381.4/406.2/432.7亿元；预计2025/2026/2027年归母净利润分别为95.4/98.7/101.9亿元；预计2025/2026/2027年EPS分别为0.76/0.80/0.82元。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   股债市场大幅波动风险；市场交易萎缩；权益市场波动股押业务风险。

  

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