水星家纺(603365):高性价比功能性品牌家纺龙头,差异化竞争策略赋能发展-深度研究

#核心观点：

   1、公司为高性价比功能性品牌家纺龙头，2021-2024年被芯全国销量排名持续第一。

   2、产品策略：高性价比+功能性+大单品，基础款加价倍率低，被芯类产品收入占比和毛利率持续走高。

   3、渠道优势：线上收入占比高/增速快，线下重点布局低线城市。

   4、行业趋势：2025年消费补贴加码+房地产销售企稳+婚庆回暖助力销售复苏，长期行业持续扩容。

   5、品牌营销：通过跨界联名/国潮/代言人合作提升品牌知名度，数字化建设持续推进。

   6、公司发布限制性股票激励计划+员工持股计划，激发增长活力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年每股收益分别为1.54/1.79/2.01元，给予公司25年15倍PE，合理价值23.07元/股，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   渠道管理风险，行业竞争的风险，极端气候风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。