中国核建(601611):24年减值小幅扩大,25Q1新签景气加速

#核心观点：

   1、公司2024年实现总营业收入1135.41亿元，同比增长3.80%；归母净利润20.64亿元，同比增长0.07%；扣非净利润19.15亿元，同比提升12.11%。

   2、2025年一季度实现总营业收入295.49亿元，同比增长1.77%；归母净利润5.51亿元，同比减少1.01%；扣非净利润5.26亿元，同比下滑2.45%。

   3、2024年新签订单同比增长7.62%，2025年一季度新签订单541.75亿元，同比增长30.68%。

   4、公司2024年综合毛利率11.72%，同比提升0.37个百分点；期间费用率7.12%，同比提升0.24个百分点。

   5、2024年经营活动现金流净流出33.40亿元，同比多流出30.25亿元；2025年一季度经营活动现金流净流出101.95亿元，同比少流出3.76亿元。

   6、核电业务景气度高，连续4年核准10台以上机组，新核准机组投资总额超过2000亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   无具体盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：

   1、核电核准机组数不及预期；

   2、核电出海不及预期；

   3、核电项目安全风险；

   4、信用减值风险。

  

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