坚朗五金(002791):国内开拓新场景和新市场对冲需求下行,国外把握新兴市场机遇-24年及25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收66.38亿元（同比-14.92%），归母净利润0.90亿元（同比-72.23%）；2025Q1营收12.06亿元（同比-11.70%），归母净利润-0.41亿元。

   2、分产品看：门窗五金系统收入29.24亿元（同比-18.50%），家居类产品收入10.83亿元（同比-21.99%），公建类产品表现稳健，点支承玻璃幕墙构配件收入4.42亿元（同比+11.35%）。

   3、分区域看：国内市场收入57.54亿元（同比-18.17%），海外市场收入8.84亿元（同比+14.72%），收入占比提升至13.32%。

   4、盈利能力：2024年毛利率31.65%（同比-0.61pct），净利率1.83%（同比-2.66pct），期间费用率26.84%（同比+1.69pct）。

   5、现金流：2024年经营活动现金流净额3.94亿元，收现比104.67%，应收账款较年初减少3.66亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收66.89/67.99/69.34亿元，归母净利润1.89/2.45/2.70亿元，对应PE 43.0/33.1/30.1倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游行业波动风险、新品培育不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。