键凯科技(688356):公司处于业绩转型调整期,25Q1海外收入大幅增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入2.27亿元，同比下降22.26%；归母净利润0.30亿元，同比下降74.22%。

   2、2025年一季度营业收入0.69亿元，同比增长6.66%；归母净利润0.12亿元，同比下降17.79%。

   3、2024年国内订单量及产品销售收入下降，海外药品端客户订单量显著增加。

   4、2025年一季度海外产品销售收入同比增长51.52%，其中药品端客户收入增长149.41%。

   5、公司直接出口至美国的业务占比17.36%，受关税政策影响较小。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为0.53/1.24/1.72亿元，EPS为0.88/2.05/2.83元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险；国际贸易冲突加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。