润丰股份(301035):汇兑拖累全年业绩,渠道建设持续推进-2024年年报及2025年一季报点评
海通国际 2025-05-09发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入132.96亿元,同比增长15.77%,归母净利润4.50亿元,同比下降41.63%。
2、2024年四季度营业收入35.11亿元,同比增长18.38%,环比下降14.44%;归母净利润1.09亿元,同比增长119.23%,环比下降32.08%。
3、2025年一季度营业收入26.86亿元,同比下降0.26%,环比下降23.49%;归母净利润2.57亿元,同比增长67.98%,环比增长136.59%。
4、2024年TO C业务营收占比由33.82%上升到37.65%,毛利率28.99%,同比上升0.09%。
5、欧盟、北美业务占比由5.69%上升到9.75%;杀虫、杀菌剂业务营收占比由25.41%上升到25.71%。
6、全球生物制品销售额首年营收达成约1000万美金。
7、2024年度新获得登记1000余项,共拥有境内外农药登记证7700余项。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司EPS分别为3.65、4.83、5.95元,给予2025年20.0倍PE,对应目标价73.00元。维持"优于大市"评级。
#风险提示:
汇兑风险、农药价格下探风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。