联影医疗(688271):业绩符合预期,拐点已现

#核心观点：

   1、2024年公司收入103亿元，同比减少9.73%；归母净利润12.62亿元，同比减少36.08%。

   2、国内医学影像诊断设备和放射治疗设备收入84.45亿元，同比下滑14.93%，但市场份额提升超过3个百分点。

   3、海外业务营业收入22.66亿元，同比增长35.07%，覆盖超85个国家和地区。

   4、2025年一季度营业收入24.78亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.70亿元，同比增长1.87%。

   5、研发投入22.61亿元，同比增长5.14%，占营业收入比例21.95%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.0、25.0、31.5亿元，当前股价对应PE分别为55X、44X、35X，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、海外销售不及预期；

   2、设备更新政策落地不及预期；

   3、市场竞争加剧的风险。

  

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