极米科技(688696):毛利率提升加费用率有效控制,业绩大幅增长

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收8.10亿元，同比下滑1.89%，归母净利润6263.91万元，同比增长337.45%，扣非归母净利润5542.42万元，同比增长583.28%。

   2、行业需求回暖，营收环比改善，受益于消费群体代际更迭加速和产品结构升级。

   3、毛利率大幅增长至34.01%，同比提升5.96个百分点，主要受益于产品结构优化。

   4、销售费用率大幅优化，经营性利润率同比增长7.36个百分点，盈利能力显著提升。

   5、公司累计已获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯等领域，2025年有望陆续开始交付。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.60、5.78、6.27亿元，对应PE分别为24.8、15.4和14.2倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、竞争加剧带来产品均价回落对公司营收和利润带来影响的风险；

   2、技术研发被替代所带来的业绩回落风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。