奕瑞科技(688301):探测器业务保持领先,核心部件及解决方案快速增长-一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入同比减少1.74%，归母净利润同比减少23.43%。2025年第一季度营业收入同比减少1.92%，归母净利润同比增长2.74%。

   2、2024年公司毛利率/净利率分别为50.11%/24.59%，同比变动-7.73/-7.86pct。2025年一季度毛利率/净利率分别为48.92%/28.17%，同比变动-4.41/+0.23pct。

   3、2024年探测器收入14.90亿元，同比减少11.99%，毛利率56.65%，同比减少4.32pct。2022年至2024年，公司X线探测器销售数量分别为9.13/10.55/11.92万台，全球市占率稳步提升。

   4、新核心部件业务2024年实现收入1.26亿元，同比增长45.49%，毛利率13.32%。解决方案及技术服务2024年实现收入0.96亿元，同比增长262.56%，毛利率38.27%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为5.93/7.07/8.78亿元，对应PE为30/25/20倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；技术被赶超风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。