广深铁路(601333):Q1盈利下降14.4%,客运量有所承压
国联民生 2025-05-08发布
#核心观点:
1、2025Q1公司实现营业收入68.96亿元,同比增长4.47%,归母净利润4.68亿元,同比下降14.40%。
2、2025Q1客运发送量1687.65万人,同比下降6.4%,其中城际列车/直通车/其他车分别发送旅客593.38/25.06/1069.20万人,同比变动-9.0%/+2.8%/-5.1%。
3、2025Q1完成货运量1889.83万吨,同比增长2.8%,其中货物接运量1532.82万吨(+1.0%),货物发送量357.01万吨(+11.2%)。
4、2025Q1毛利率9.63%,同比下降2.57pct;管理费用/财务费用分别为0.51/0.17亿元,同比+33.49%/+214.13%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入分别为279.31/285.39/292.42亿元,归母净利润分别为11.12/11.55/12.17亿元,EPS分别为0.16/0.16/0.17元。维持"增持"评级。
#风险提示:
客流增长不及预期;新开线路运能不及预期;路网分流。
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