劲仔食品(003000):业绩符合预期,期待公司新进展

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营业收入5.95亿元，同比增长10.27%；归母净利润0.68亿元，同比下滑8.21%；扣非归母净利润0.53亿元，同比下滑8.61%。

   2、核心品类中，鱼制品预计维持高于大盘增速；豆制品因产品创新收入增长略有提速；鹌鹑蛋受低价竞争和高基数影响预计收入下滑；魔芋和肉干维持稳定增长。

   3、分渠道看，零食量贩渠道同比表现较好；流通渠道维持稳定增长；线上渠道下滑幅度收窄。

   4、2025年Q1综合毛利率29.91%，同比-0.11pct；净利率11.45%，同比-2.36pct，主要因期间费用率上升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为28.68/33.77/39.30亿元，同比增长18.91%/17.73%/16.39%；归母净利润分别为3.45/4.20/5.03亿元，同比增长18.59%/21.67%/19.74%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；新品销售不及预期。

  

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