晨光生物(300138):利润端显著改善,生产优势带动放量-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司毛利率同比增长6个百分点至14.16%，主要受益于原材料采购成本大幅下降。

   2、销售费用率同比下降0.1个百分点至0.72%，管理费用率同比上升1个百分点至2.54%，净利率同比增长5个百分点至6.48%。

   3、棉籽类业务收入7.60亿元，同比下降9%，但实现扭亏为盈；植提类主力产品收入同比增长14%至8.67亿元。

   4、辣椒红/辣椒精收入分别同比增长7%/24%，食品级叶黄素销量同比增长50%。

   5、甜菊糖收入同比增长约55%，保健食品新建产线预计2025H2投产，总产能将扩大50%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.73/0.94/1.07元，对应PE分别为16/12/11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、种植基地开拓不及预期、产品扩张不及预期、原材料价格及产品价格波动风险、海外经营风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。