协创数据(300857):在手订单充足,业绩稳健增长-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收74.10亿元（YoY+59.08%），归母净利润6.92亿元（YoY+140.80%），扣非后归母净利润6.71亿元（YoY+144.33%）。

   2、2025年一季度实现营收20.77亿元（YoY+18.11%），归母净利润1.69亿元（YoY+4.29%），扣非后归母净利润1.65亿元（YoY+1.91%）。

   3、物联网智能终端业务实现营收22.59亿元（YoY+60.82%），数据存储设备业务营收44.57亿元（YoY+54.98%）。

   4、AI浪潮带动算力需求，服务器再制造及算力租赁业务双轮驱动公司算力业务增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司营收为104.30/133.69/164.34亿元，归母净利润为10.74/14.50/18.91亿元。维持"强推"评级，目标价133.3元。

  

   #风险提示：

   技术创新不及预期、全球化经营风险、原材料价格波动风险、云服务业务发展不及预期、服务器再制造业务发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。