天风证券(601162):利润为负主要受重资本业务等影响,Q4单季度ROE环比提升-2024年报点评

#核心观点：

   1、天风证券2024年营业总收入26亿元，同比-21.9%，归母净利润-0.3亿元，同比-109.7%。

   2、Q4单季度ROE为2.2%，环比+3.1pct，同比+2.7pct，主要受益于重资本业务收益率提升。

   3、重资本业务净收入合计6.2亿元，单季度7.4亿元，环比+5.9亿元；单季度自营收益率3%，环比+1.5pct。

   4、经纪业务收入单季度3亿元，环比+98%；投行业务收入单季度1.5亿元，环比-0.2亿元。

   5、监管指标方面，风险覆盖率为122.7%，净稳定资金率为103.8%，资本杠杆率为16.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为1.23/1.65/1.97亿元，对应EPS为0.01/0.02/0.02元。维持"中性"评级。

  

   #风险提示：

   经济下行压力加大、资本市场大幅波动、部分监管指标贴近或低于预警线、历史股东调整、持续关注上市公司信息披露工作、投资收益对公司业绩实现影响不确定。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。