浙江自然(605080):2024年业绩亮眼,2025Q1增势延续-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年业绩亮眼，营业收入10.02亿元（同比+21.75%），归母净利润1.85亿元（同比+41.67%）。2025Q1延续增势，营收3.57亿元（同比+30.40%），归母净利润0.96亿元（同比+148.29%）。

   2、增长驱动因素包括：优化治理结构、深化全球化布局、强化研发创新、推进数字化管理；海外子公司产能释放及自动化升级；积极拓展市场份额和优化产品结构。

   3、公司立足户外运动用品主业，参与客户前端研发，计划拓展新能源汽车露营床垫等新产品线。

   4、加快国际化布局，利用越南、柬埔寨产能提升防水箱包、保温箱等品类市占率，并开拓家用床、水上用品等新品类。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年盈利预期并新增2027年预测，预计EPS为1.96/2.70/3.60元（原1.94/2.68元）。基于行业罕见的垂直一体化产业链及新订单弹性，给予2025年17倍PE（高于行业平均），目标价上调至33.39元，维持"增持"评级。预计2025-2027年归母净利润分别为2.78/3.82/5.10亿元。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。