蔚蓝锂芯(002245):一季度业绩高增,BBU等新场景将持续发力-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、蔚蓝锂芯2025年一季度营业收入17.28亿元，同比增长20.9%；归母净利润1.42亿元，同比增长100.6%。

   2、公司2025年一季度销售毛利率20.41%，同比提升6.14个pcts，销售净利率9.15%，同比提升3.34个pcts。

   3、电动工具锂电池去库结束，海外订单规模增加明显，同时拓展BBU、AI机器人/机器狗、eVTOL、生物医疗等领域。

   4、BBU具备响应速度快、体积小、布局灵活等优势，公司目前在研21700全极耳BBU用锂电池。

   5、LED业务拓展AI/XR领域，Micro LED产品研发立项推进中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利润分别为6.82/8.52/10.07亿元，当前市值对应PE分别为22/18/15倍。给予2025年28xPE，对应目标价16.59元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、原材料价格波动、出海进程受阻、市场竞争加剧等。

  

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