伊力特(600197):结构持续升级,阶段性降速后静待花开-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司营业收入22.03亿元（yoy:-1.27%），归母净利润2.86亿元（yoy:-15.91%）。

   2、25Q1公司营业收入7.96亿元（yoy:-4.32%），归母净利润1.44亿元（yoy:-9.29%）。

   3、24年高档/中档/低档产品收入15.29/5.06/1.34亿元（yoy:+4.27%/-8.17%/-20.53%），结构升级趋势延续。

   4、25Q1高档/中档/低档产品收入6.20/1.34/0.34亿元（yoy:+8.77%/-30.75%/-40.94%），高端占比78.67%持续提升。

   5、25Q1疆内/疆外营收分别为6.95/0.93亿元（yoy:+3.49%/-37.86%），疆内核心单品发挥压舱石作用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年公司归母净利润分别为3.14/3.48亿元，新增27年盈利预测值3.81亿元，对应增速分别为10%/11%/9%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期；行业竞争加剧；动销不及预期

  

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