东睦股份(600114):季度利润同比高增,MIM业务加速释放利润弹性

#核心观点：

   1、25年第一季度实现营收14.59亿元，同比增长32.4%，环比下降4.8%；归母净利润1.12亿元，同比增长37.6%，环比下降7.2%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长40%，环比下降9.2%。

   2、MIM业务表现突出，25Q1营收6.3亿元，同比增长65.9%，主要受益于折叠屏铰链需求增长；P&S营收6.3亿元，同比增长17.8%；SMC营收1.9亿元，同比增长5.7%。

   3、公司调整收购方案，拟将收购上海富驰比例由20.75%提升至34.75%，有望增厚MIM业务利润并促进SMC和PS业务协同发展。

   4、公司布局机器人赛道，参股小象电动22%股份，合作研发轴向关节电机；子公司开发锆基液态金属柔轮，具备材料自修复和轻量化优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.5/6.7/8.0亿元，同比增速分别为39.2%/20.8%/19.6%，对应PE分别为23/19/16倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；新业务拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。