永泰能源(600157):煤价下行电力成本受益,延续回购回报投资者-公司2024年报＆2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、永泰能源2024年实现营收283.6亿元，同比-5.9%，归母净利润15.6亿元，同比-31.1%。

   2、2025Q1实现营收56.4亿元，同比-23%，归母净利润0.5亿元，同比-89.1%。

   3、煤炭业务：2024年原煤产/销量1368/1368.3万吨，同比+5.5%/+5.3%；吨煤价格669.5元/吨，同比-23.3%。

   4、电力业务：2024年发电量/上网电量413/391亿千瓦时，同比+10.5%/+10.5%；度电价格0.4705元/度，同比-0.4%。

   5、海则滩煤矿计划2026年二季度完成三期工程建设，6月底形成首采工作面进行试生产，预计当年产煤300万吨；2027年全面投产，力争当年产煤1000万吨。

   6、公司承诺将按期完成2024年6月制定的回购股份并用于注销方案，并另行制定2025年回购股份方案，拟定回购股份金额不低于3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现归母净利润4.1/9/14.8亿元，同比-73.5%/+118.6%/+63.4%；EPS为0.02/0.04/0.07元，对应当前股价PE为72/32.9/20.2倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   煤价下跌超预期；煤炭产量不及预期；储能转型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。