上汽集团(600104):2024年主动筑底,全面深化改革2025Q1起成效显现-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收6275.90亿元，同比-15.7%；归母净利16.66亿元，同比-88.2%，主要受通用减值影响。

   2、2025Q1营收1408.60亿元，同比-1.6%；归母净利30.23亿元，同比-11.4%，销量回暖叠加降本效果显现。

   3、2024年新能源车销量达136.8万辆，同比增长近30%；海外业务同比增长2.6%。

   4、2025Q1销量达83.4万辆，同比+13.3%；新能源车销量同比+29.9%。

   5、2025年计划推出10款全新及大改款车型（其中新能源车型8款），目标全年销量超100万辆，同比增长超40%。

   6、与华为合作打造尚界品牌，首期投入60亿元，首款车型目标2025年秋天上市。

   7、海外战略3.0“Glocal战略”，未来3年将打造17款全新海外车型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利为98.9/121.9/142.1亿元，当前股价对应的PE为19.0/15.4/13.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国内/海外汽车需求不及预期、行业竞争加剧、改革进程不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。