中国天楹(000035):传统业务平稳发展,加快构建"环保＋新能源"新格局

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入56.67亿元，同比增长6.46%，归母净利润2.80亿元，同比降低16.99%；2025Q1营业收入12.06亿元，同比降低3.64%，归母净利润1.06亿元，同比降低47.63%。

   2、公司垃圾焚烧发电项目运营稳定高效，日处理规模达21550吨，2024年生活垃圾入库量约849万吨，同比增长20%，上网电量约21.97亿度，同比增长15%。

   3、供汽供热业务规模扩大，2024年实现蒸汽销售170万吨，同比增长177.35%。

   4、公司加速构建风光储氢氨醇新型能源业务生态，在吉林、黑龙江、内蒙古等地打造绿电－绿氢－绿氨/绿醇产业集群。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年分别实现归母净利润2.95、3.30、3.42亿元，同比分别增长5.47%、11.87%、3.47%，对应PE分别为37.52、33.54、32.41倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外业务拓展不及预期，项目所在地新能源政策变动，重力储能项目建设情况不及预期，重力储能项目运营情况不及预期等

  

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