顺丰控股(002352):产品矩阵日益完善支撑竞争力提升,2025Q1业绩呈现稳定增长态势

#核心观点：

   1、2025 Q1营收698.50亿元，同比增长6.90%；归母净利润22.34亿元，同比增加16.87%。

   2、2025Q1实现快递总件量35.6亿票，同比增长19.7%。

   3、2025Q1速运物流板块营收同比增长7.20%，供应链及国际板块同比增长9.90%。

   4、公司持续完善产品矩阵及强化服务竞争力，通过精益化资源规划与成本管控实现结构性降本，2025Q1毛利率13.3%，同比提高0.1个百分点。

   5、公司积极拓展国际市场寻求增量空间，持续加强国际网络能力建设，并深化业务融通。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年实现归母净利润117.20/134.06/152.81亿元，同比分别+15.2%/+14.4%/+14.0%，EPS分别为2.35/2.69/3.06元/股，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   时效快递需求不及预期风险；快递价格战的风险；新业务培育期产能扩张带来的风险；国际市场拓展不及预期风险；快递政策变化产生的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。