上汽集团(600104):业绩触底回升,改革加速落地-2024年报及2025年一季报点评
国泰海通 2025-05-07发布
#核心观点:
1、公司改革成果初现,一季度业绩企稳回升,2025年一季度归母净利30.2亿元,同增11.4%。
2、调整2025-2026年EPS为1.03(+0.1)、1.31(+0.23)元,新增2027年EPS预测为1.57元。
3、公司新管理层上任后,重新厘清业务板块定位,加速内部改革,积极拥抱外部合作。
4、2024年完成荣威和飞凡的品牌融合,2025年大乘用车板块计划推出10款全新及大改款车型。
5、与华为联合发布全新品牌“SAIC 尚界”,采用华为智选车模式,全链路深度合作。
#盈利预测与评级:
维持“增持”评级,维持目标价24.34元。给予公司2025年23.6倍PE。预测2025-2027年营业收入分别为6821.57亿元、7253.57亿元、8364.51亿元,归母净利润分别为118.79亿元、151.63亿元、181.79亿元。
#风险提示:
国企改革进展不及预期;新车销量不及预期;海外销售不及预期;下游竞争加剧。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。