纽威数控(688697):业绩短期承压,加码布局人形机器人等新领域-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、下调公司2025/2026年EPS至1.1/1.31元，新增2027年EPS为1.48元。

   2、2024年公司营业收入为24.62亿元，同比+6.08%，归母净利润为3.25亿元，同比+2.36%。

   3、24Q4营业收入为6.28亿元，同比+7.95%，归母净利润为0.98亿元，同比+19.39%。

   4、25Q1营业收入为5.69亿元，同比+3.8%，归母净利润为0.61亿元，同比-11.78%。

   5、24年公司毛利率和净利率分别为23.68%/13.21%，同比变动-2.78pct/-0.48pct。

   6、25Q1公司毛利率和净利率分别为21.11%/10.78%，同比变动-4.84pct/-1.90pct。

   7、24年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.15%/1.71%/4.57%/0.16%。

   8、公司积极布局新能源汽车、人形机器人、低空经济及半导体等新兴赛道。

   9、公司计划启动"纽威数控五期高端智能数控装备项目"，预计2027年6月建成投产。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E/2026E/2027E营业收入分别为28.04/32.46/37.47亿元，净利润（归母）分别为3.6/4.3/4.83亿元。给予公司2025年23倍PE，上调目标价至25.3元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、下游需求增长不及预期等。

  

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