华厦眼科(301267):消费眼科业务稳健发展,品牌影响力不断提升

#核心观点：

   1、华厦眼科2024年实现营业收入40.27亿元，同比增长0.35%；归母净利润4.29亿元，同比减少35.63%。

   2、2025Q1实现营业收入10.93亿元，同比增长11.74%；归母净利润1.50亿元，同比减少4%。

   3、消费眼科领域，2024年屈光项目收入12.96亿元，同比增长7.44%；眼视光综合项目收入10.69亿元，同比增长5.15%。

   4、眼病领域，2024年白内障项目收入8.73亿元，同比减少11.56%；眼后段项目收入5.36亿元，同比增长0.19%。

   5、公司通过“内生增长+外延并购”双轮驱动战略，截至2024年底已在全国18个省和直辖市、48个城市开设62家眼科专科医院和66家视光中心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为43.79/48.78/54.79亿元，同比分别+8.74%/+11.39%/+12.32%；预计归母净利润分别为5.70/6.92/8.11亿元，同比增速分别为+33.08%/+21.31%/+17.24%。EPS分别为0.68/0.82/0.97元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   扩张不及预期的风险、政策不确定的风险、行业竞争加剧的风险

  

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