保隆科技(603197):空悬龙头走向全球

#核心观点：

   1、保隆科技2024年营业收入70.25亿元，同比+19.12%；归母净利润3.03亿元，同比-20.14%。2025年一季度收入19.05亿元，同比+28.46%；归母净利润0.95亿元，同比+39.99%。

   2、智能悬架业务收入9.93亿元，同比+41.80%；汽车传感器收入6.65亿元，同比+25.37%。

   3、公司具备空气悬架全栈自研能力，产品种类多、零部件自制率高，已为全球数十家客户提供解决方案。

   4、与蒂森克虏伯倍适登合作打造智能悬架全球解决方案，覆盖中欧高端市场。

   5、全球化产能布局加速，2025年匈牙利及美国基地将扩产TPMS、传感器及智能悬架业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为90/113/132亿元，归母净利润分别为5.3/7/8亿元，对应PE分别为16/12/11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期、新业务进展不及预期、海外市场不及预期、原材料价格波动超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。