徕木股份(603633):业绩受短期因素影响,回购彰显发展信心-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入14.66亿元，同比增长34.46%；归母净利润0.73亿元，同比增长2.08%；扣非归母净利润0.73亿元，同比降低3.95%；经营活动现金流净额0.72亿元，同比降低42.71%。

   2、2025年一季度营业收入3.50亿元，同比增长5.63%；归母净利润0.19亿元，同比降低25.25%。

   3、分业务看，汽车类产品营收10.50亿元，同比增长48.04%；手机类产品营收2.58亿元，同比降低2.94%；储能类产品营收0.08亿元，同比增长101.91%；模具治具产品营收0.26亿元，同比增长61.88%。

   4、全年综合毛利率22.32%，同比降低4.10%，主要因连接器产品直接材料成本增长和竞争激烈。

   5、2024年研发投入0.85亿元，占营收比为5.79%，同比增长28.98%；研发人员257名，占比11.79%。

   6、公司调整募集资金使用项目，将“新能源汽车连接器项目”投资总额由4亿元调整为2.5亿元，并延期至2025年6月。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为0.96亿/1.30亿/1.41亿元，EPS分别为0.22元/0.31元/0.33元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   主要原材料价格上涨风险；下游需求不及预期风险；技术迭代风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。