千味央厨(001215):短期业绩承压,25年积极应对-2024年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、千味央厨2024年总营收18.68亿元，同比下滑1.71%，归母净利润0.84亿元，同比下滑37.67%。

   2、2025年一季度总营收4.7亿元，同比增加1.5%，归母净利润0.21亿元，同比下降37.98%。

   3、24年油炸类和烘焙类产品收入承压，蒸煮类和菜肴类产品收入增长亮眼。

   4、直营渠道保持稳健发展，24年前三大直营客户体量均在亿元以上，经销渠道收入有所承压。

   5、24年/25Q1销售费用率分别为5.40%/8.01%，同比+0.72/+2.12pct，管理费用率9.66%/8.74%，同比+1.23/+0.39pct。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-26年归母净利润预测至0.99/1.11亿元，新增2027年归母净利润预测1.25亿元，折合EPS为1.02/1.14/1.28元，当前股价对应P/E为27/24/21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   直营客户拓展不及预期，成本持续上涨，渠道价格竞争依旧激烈。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。