林洋能源(601222):储能盈利维持较高水平,智能板块稳健增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入67.42亿元，同比下降2%；归母净利7.53亿元，同比下降27%。

   2、2024Q4实现收入15.76亿元，同比下降26%；归母净利-1.57亿元。

   3、2025Q1实现收入11.24亿元，同比下降28%；归母净利1.24亿元，同比下降43%。

   4、智能板块：2024年电能表及终端收入27.04亿元，同比+18.9%，毛利率36.12%，同比+1.19pct。

   5、新能源板块：2024年电站销售收入11.86亿元，同比-8.5%，毛利率25.94%，同比+14.46pct；光伏发电收入8.81亿元，同比-0.7%，毛利率64.44%，同比-5.39pct。

   6、储能板块：2024年收入9.19亿元，毛利率17.64%，同比+1.55pct；累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh。

  

   #盈利预测与评级：

   2025年公司储能业务海外有望爆发，板块整体收入规模进入高速增长期。智能板块国内外并重，收入有望保持稳健增长。

  

   #风险提示：

   1、竞争格局恶化；

   2、光伏装机不及预期。

  

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