同庆楼(605108):2024H2业绩压力增大,3月经营明显回升

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入25.2亿元，同比增长5.1%，归母净利润为1.0亿元，同比下滑67.1%。

   2、2025Q1公司实现收入6.9亿元，同比增长0.2%，归母净利润为0.5亿元，同比下滑21.4%。

   3、2024H2公司收入明显承压，预计系消费环境不景气影响餐饮经营，且"无春年"习俗影响婚宴需求。

   4、2025年公司计划新增3-5家餐饮门店，宾馆业务计划实现3-4家直营店开业，食品条线计划新增100家-150家鲜肉大包加盟店。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为30.3/36.5/43.6亿元，归母净利润分别为2.3/3.5/4.7亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长放缓风险；异地复制不及预期风险；食品安全风险等。

  

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