迈普医学(301033):公司新产品占比持续提高,第二成长曲线雏形已现

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入2.78亿元，同比增长20.61%；归母净利润0.79亿元，同比增长92.90%。2025年Q1营业收入0.74亿元，同比增长28.84%；归母净利润0.24亿元，同比增长61.68%。

   2、公司产品结构持续优化，2024年人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、新产品（可吸收再生氧化纤维素止血和硬脑膜医用胶）分别占营业收入56%、29%和13%。

   3、颅颌面修补及固定系统2024年销售收入7989.63万元，同比增长31.05%，已入围省级带量采购。

   4、可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶2024年销售收入3600.70万元，同比增长49.89%。止血纱产品适用范围扩大至外科手术，硬脑膜医用胶获得欧盟注册证。

   5、2025年公司计划聚焦KA医院，搭建学术体系，扩大产品解决方案影响力，同时拓展国际市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为3.64亿元、4.89亿元和6.57亿元，同比增速分别为30.7%、34.3%和34.4%。归母净利润预计分别为1.15亿元、1.66亿元和2.37亿元，同比增速分别为46.3%、43.9%和42.9%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。

  

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