圆通速递(600233):行业地位稳固,份额保持提升

#核心观点：

   1、圆通速递2024年营业收入690.3亿元，同比增长19.7%，归母净利润40.1亿元，同比增长7.8%。2025年一季度营业收入170.6亿元，同比增长10.6%，归母净利润8.6亿元，同比下降9.2%。

   2、公司深耕电商快递市场，2024年快递业务完成量265.7亿件，同比增长25.3%，超出行业平均增速3.8pct，市场份额不断提升。

   3、公司持续加强成本管控，2024年单票运输成本0.42元，同比下降9.4%，单票中心操作成本0.28元，同比下降5.4%。

   4、2025年公司将推进全面数字化转型和智能化发展，预计2025-2027年营业收入分别为779.4亿元、864.8亿元、944.4亿元，归母净利润分别为43.0亿元、46.4亿元、50.5亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为779.4亿元、864.8亿元、944.4亿元，同比增长12.9%、11.0%、9.2%，归母净利润分别为43.0亿元、46.4亿元、50.5亿元，同比分别增长7.1%、8.0%、8.9%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下滑，快递增速不及预期，快递价格竞争超预期

  

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