金发科技(600143):改性塑料产销高增,产业链整合稳固龙头地位-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、金发科技是全球改性塑料行业龙头企业，2024年改性塑料产销量分别为266.07/255.15万吨，同比增长23.71%/20.78%，营业收入320.75亿元，同比增长18.95%，毛利率22.07%。

   2、公司积极拓展人形机器人、低空经济等新兴领域，深化与汽车、家电等行业头部企业合作，推动车用材料、新能源材料等销量快速增长。

   3、新材料板块2024年销量23.60万吨，同比增长32.51%，毛利率15.83%；医疗健康板块营收5.63亿元，同比增长46.36%。

   4、2024年研发费用24.90亿元，同比增长26.20%，经营活动现金流净额28.45亿元，同比增长18.24%。

   5、公司推进"丙烷-丙烯-聚丙烯"全产业链布局，年产20万吨ABS改性项目进入设备安装阶段，同步推进生物基材料研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为14.15、18.56、22.87亿元，对应PE分别为20.7、15.8、12.8倍，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、新产能建设投产进度不及预期、汇兑风险、经济大幅下行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。