新希望(000876):降本增效成果显著,破除困局

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入1030.63亿元，同比下降27.27%，归母净利4.74亿元，同比增长90.05%。

   2、2025年一季度实现营业总收入244.17亿元，同比增长2.13%，归母净利润4.45亿，同比扭亏为盈。

   3、饲料业务24年利润9.7亿，同比下降4.8亿，25年一季度利润2.4亿，同比增1.1亿。25年目标外销量国内1800万吨、国外600万吨。

   4、生猪业务24年Q4成本13.6元/公斤，较Q1下降2.1元/公斤，25年Q1进一步降至13.3元/公斤。24年亏损2.8亿，同比减亏51亿，25年Q1利润2500万。

   5、公司计划25年生猪出栏增加100-200万头，总计1700万头以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.59元、0.68元和0.95元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   发生疫情风险、原材料价格波动风险

  

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