捷昌驱动(603583):业绩高增,布局人形机器人值得期待

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入36.52亿元，同比增长20.37%，归母净利润2.82亿元，同比增长36.91%。

   2、2025年一季度营业收入9.61亿元，同比增长35.59%，归母净利润1.13亿元，同比增长62.21%。

   3、2024年海外收入25.35亿元，同比增长18.85%，毛利率31.66%；国内收入11.08亿元，同比增长25%，毛利率24.3%。

   4、2024年线性驱动产品生产量452.75万套，同比增长50.95%，销售量432.16万套，同比增长39.76%。

   5、公司全球化布局成效显著，美国、德国、马来西亚、新加坡子公司营收分别为8.57亿元、4.73亿元、5.49亿元、7.79亿元。

   6、公司布局人形机器人领域，成立机器人执行器事业中心，聚焦线性执行器、旋转模组、空心杯电机等关键领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收为42.72亿元、49.55亿元、56.48亿元，归母净利润4.68亿元、5.55亿元、6.39亿元，对应EPS分别为1.22元、1.45元、1.67元，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险；新业务发展不及预期；原材料成本波动；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。