晋控煤业(601001):煤价下行拖累公司业绩,期待资产注入

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收150.3亿元（-2.0%），归母净利润28.1亿元（-14.9%），扣非归母净利润28.1亿元（-11.0%）。

   2、2025Q1公司实现营收24.2亿元（-33.7%），归母净利润5.1亿元（-34.4%），扣非归母净利润5.1亿元（-35.3%）。

   3、2024年煤炭满产满销，吨煤售价约491元/吨，同比下降5元/吨，吨煤成本246元/吨，同比增加2.5元/吨。

   4、2025Q1受下游需求疲软影响，吨煤售价426元/吨，同比下降84元/吨，环比下降54元/吨。

   5、2024年公司合计分红金额约12.6亿元，同比-4.4%，分红率为45%，同比+4.9pct。

   6、2025年1月公司发布启动收购间接控股股东部分资产工作的公告，标的资产为晋能控股集团持有的的潘家窑矿探矿权及相关资产，设计生产能力1000万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为21/22/23亿元。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   煤炭需求不及预期、安全生产事故影响、公司市场煤销售不及预期、公司分红率不及预期、资产注入不及预期等。

  

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