鲁阳节能(002088):期待新业务改善和工艺技术再优化

#核心观点：

   1、2024年营业总收入35.3亿元，同比增长0.38%，归母净利润4.8亿元，同比下降2.42%。

   2、2025Q1营业收入5.42亿元，同比下降22.61%，归母净利润6004万元，同比下降27.19%。

   3、陶瓷纤维收入32.1亿元，同比增长2.85%，毛利率32.08%，同比下降2.01个百分点。

   4、汽车衬垫产品收入1.42亿元，同比下降35.6%，毛利率17.15%，同比提升9.06个百分点。

   5、工业过滤产品收入1.6亿元，同比增长12.99%，毛利率10.89%，同比改善4.15个百分点。

   6、2024年分红方案为现金分红4.1亿元，占归属净利润比例85.5%。

   7、公司具备年产59万吨陶瓷纤维产品的生产能力，拥有四大生产基地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年业绩为5.4、6亿元，对应PE为11、10倍，买入评级。

  

   #风险提示：

   1、陶瓷纤维景气度改善不显著；2、低端市场价格竞争较为激烈。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。