凯盛科技(600552):经营改善,期待新业务放量

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入12.65亿，同比增长0.1%；实现归属净利润0.24亿，同比增长73.0%；实现扣非归属净利润0.12亿，去年同期亏损0.31亿。

   2、Q1收入同比持平略增，预计公司新材料品类逐步增加；本期毛利率17.7%，同比提升3.4个pct，盈利能力同比改善明显。

   3、公司依托中研院、全国重点实验室等国家级创新平台，在关键核心技术领域保持高强度研发投入，累计获得授权专利582件。

   4、2024年锆系产品新增客户十余家；纳米氧化锆导入新能源正极材料各大主流客户，销量同比增长232.89%；球硅球铝销量同增45.5%。

   5、2024年公司UTG一次成型项目点火试运行，UTG成为头部终端客户折叠手机柔性盖板核心供应商。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026年归属净利润1.9、2.6亿，对应PE53、39倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   1、消费电子需求持续低迷；

   2、新材料产线投产低预期。

  

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