韦尔股份(603501):2024年净利润增长498％,智驾渗透推动车载CIS高速成长

#核心观点：

   1、2024年营业收入257.31亿元(YoY 22.41%)，归母净利润33.23亿元(YoY 498.11%)，扣非归母净利润30.57亿元(YoY 2114.72%)；毛利率29.44%(YoY 7.68pct)。

   2、1Q25营业收入64.72亿元(YoY 14.68%，QoQ -5.13%)，归母净利润8.66亿元(YoY 55.25%，QoQ -8.65%)，扣非归母净利润8.48亿元(YoY 49.88%，QoQ 11.11%)；毛利率31.03%(YoY 3.14pct，QoQ 2.05pct)。

   3、2024年智能手机图像传感器解决方案收入98.02亿元(YoY 26.01%)，占比51.1%。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，持续强化高端智能手机CIS市场竞争力。

   4、2024年汽车电子图像传感器解决方案收入59.05亿元(YoY 29.85%)，占比30.8%。公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案，已经覆盖了包括ADAS在内等广泛的汽车应用。

   5、2024年显示解决方案业务收入10.28亿元(YoY -17.77%)，模拟解决方案业务收入14.22亿元(YoY 23.18%)。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入309.48/366.02/423.86亿元，归母净利润45.24/55.87/67.51亿元，当前股价对应PE分别为35.4/28.6/23.7，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；芯片制造产能不及预期；新品不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。