华勤技术(603296):全球领先的智能硬件ODM企业,多业务布局展现强劲增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收增长28.8%，归母净利润增长8.1%。营业收入1098.78亿元，主要受益于高性能计算产品的业务规模增加；归母净利润29.26亿元，毛利率9.30%。

   2、2025年一季度营收增长超115%，归母净利润增长超39%。营业收入349.98亿元，归母净利润8.42亿元，毛利率8.42%。

   3、全球智能硬件ODM龙头，提供产品研发到运营制造端到端服务。主要涵盖高性能计算、智能终端、AIoT及其他、汽车及工业产品等业务板块。

   4、3+N+3战略实现智能生态协同，ODMM核心能力创造核心竞争力。以智能手机、笔记本电脑、数据中心3大核心业务为基石，衍生出N多品类产品组合，进一步拓展机器人、软件、汽车电子3大新兴领域。

   5、算力需求爆发带动数据业务高速增长，多元业务扩展行业竞争力。数据产品业务2024年收入同比增长178.8%，非手机业务营收占比超过70%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润同比增长26.1%/19.2%/20.9%至36.91/44.00/53.20亿元，目标价87.20-94.46元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   估值的风险；盈利预测的风险；行业周期风险；产品研发风险；技术迭代风险；国际贸易摩擦及政策限制风险；主要原材料价格波动的风险；ODM市场规模下滑的风险；市场竞争风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。