古井贡酒(000596):一季度顺利实现开门红,盈利能力持续提升-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业总收入235.78亿元（同比+16.41%）；归母净利润55.17亿元（同比+20.22%）。

   2、2024Q4营业总收入45.09亿元（同比+4.85%）；归母净利润7.71亿元（同比-0.74%）。

   3、2025Q1营业总收入91.46亿元（同比+10.38%）；归母净利润23.3亿元（同比+12.78%）。

   4、分产品：2024年年份原浆180.86亿元(同比+17.31%)，古井贡酒22.41亿元(同比+11.17%)，黄鹤楼及其他25.38亿元(同比+15.08%)。

   5、分区域：2024年华北收入19.79亿元(同比+7.4%)，华中收入201.51亿元(同比+17.8%)，华南收入14.26亿元(同比+11.16%)。

   6、盈利能力：2024年归母净利率提升0.74pct至23.4%，毛利率同比+0.84pct至79.9%，期间费用率同比-1.95pct至31.19%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026年公司EPS分别为12.13/13.63元，对应当前股价的PE分别为14/13倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、行业需求不及预期；

   2、市场价格波动加大等。

  

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