昭衍新药(603127):盈利能力短期承压,在手订单充足-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现收入2.87亿元，同比下滑11.54%；归母净利润0.41亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.26亿元，同比扭亏为盈。

   2、实验室服务业务贡献净利润为-4,134.38万元，同比下降96.47%，主要系行业竞争加剧导致毛利润下滑。

   3、资金管理收益贡献净利润为1,662.30万元；生物资产公允价值变动带来净收益为5,038.34万元。

   4、2025年一季度新签订单金额约为4.3亿，同比有所提升；截至2025年一季度末，在手订单金额约为22亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为21.21/23.87/27.98亿元，对应增速分别为5.07%/12.57%/17.20%；归母净利润分别为1.54/2.17/3.02亿元，对应增速分别为108.11%/40.98%/39.00%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业监管趋严；行业竞争加剧；社会责任风险；地缘政治风险；订单执行不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。