英搏尔(300681):提质增效优化盈利能力,新业务打开想象空间

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收24.3亿元，同比增长23.8%；归母净利润7100万元，同比下降13.8%。2025Q1营收5.46亿元，同比增长15.2%；归母净利润1069.0万元，同比增长26.3%。

   2、新能源汽车业务2024年收入20.68亿元，同比增长30.15%，占总收入85%。公司通过技术创新推出新产品，功率密度提升1倍以上，产品可靠性及使用寿命大幅提升。

   3、公司与亿航智能深度合作，共同开发适用于eVTOL的电推进系统，为EH216-S机型建设专用产线并实现样机交付。公司出资1260万美元获配亿航智能私募配售定向增发股份。

   4、公司与丰立智能战略合作布局机器人业务，将在新能源汽车、关节模组、工程机械、eVTOL、智能制造等领域相互赋能。

  

   #盈利预测与评级：

   小幅下调25-26年营收预测由32/40.8亿至31/38.6亿；下调25-26年归母净利预测由1.6/2.0亿至1.1/1.9亿。新增2027年收入及利润预测46.4亿/2.5亿元，对应当前PE为76/45/34倍。维持增持评级。

  

   #风险提示：

   价格战持续恶化、新业务开拓不及预期、原材料价格波动

  

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