顺丰控股(002352):业绩延续较高增速,重视股东回报

#核心观点：

   1、顺丰控股2025Q1实现营业收入698.5亿元，同比增长6.9%；归母净利润22.3亿元，同比增长16.9%；扣非归母净利润19.7亿元，同比增长19.1%。

   2、2025Q1公司实现业务量35.4亿件，同比增长19.74%，其中1/2/3月增速分别为15.95%/17.74%/25.36%。

   3、公司归母净利率达3.2%，同比增长0.3pct，成本管控效果显著。

   4、公司推出2025年第1期A股回购计划，回购金额在5-10亿元区间，价格不超过60元/股。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为118.20/135.94/153.14亿元，同比增长16.2%/15.0%/12.7%，对应PE分别为18/16/14倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行，时效件增速不及预期；行业竞争加剧；海外业务拓展不及预期。

  

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