旭光电子(600353):技术创新驱动多极增长,新兴领域打开长期空间

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.86亿元，同比+20.48%；归母净利润1.02亿元，同比+10.53%；扣非归母净利润8,607.39万元，同比+18.97%。

   2、2025Q1公司实现营业收入3.43亿元，同比-11.38%；归母净利润3014.12万元，同比+19.34%；扣非归母净利润2,764.04万元，同比+35.66%。

   3、公司2024年整体销售毛利率为22.82%，较去年的26.70%同比减少3.87pcts；2025Q1公司整体销售毛利率23.83%（yoy+3.59pcts）。

   4、电力设备业务2024年实现销售收入86,351.62万元（yoy+16.68%），真空灭弧室产品产销规模达120万只左右。

   5、军工业务2024年实现销售收入36,724.12万元（yoy+11.77%），子公司西安睿控推出睿智DeepSeek边缘一体机系列产品。

   6、电子材料业务2024年实现销售收入7,302.33万元（yoy+67.16%），氮化铝粉体年化产能达500吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为18.57亿元、23.97亿元、29.49亿元，归母净利润分别为1.64亿元、1.98亿元、2.79亿元，给予2025年56倍PE，对应目标价11.20元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；产品验证及导入不及预期；市场竞争加剧及产品降价风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。