恒立液压(601100):营收稳健增长,看好公司新业务逐步落地-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收93.9亿元，同比增长4.51%；归母净利润25.09亿元，同比增长0.4%。

   2、2025Q1实现营收24.22亿元，同比增长2.56%；归母净利润6.18亿元，同比增长2.61%。

   3、分产品看，液压油缸/液压泵阀及马达/液压系统/配件及铸件收入分别同比+1.44%/+9.63%/+1.64%/+1.76%。

   4、分地区看，国内/国外收入分别同比+3.61%/+7.61%。

   5、2024年毛利率/净利率分别为42.83%/26.76%，同比+0.93/-1.11pcts。

   6、公司业绩增长主要得益于挖掘机液压泵阀市场份额提升、非工程机械产品放量及海外市场开拓。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为103.45/118.83/134.87亿元，同比增长约10%/15%/14%；归母净利润分别为27.77/31.94/36.27亿元，同比增长约10%/15%/14%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境不及预期风险、海外拓展不及预期风险、新产品落地不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。