保隆科技(603197):智能悬架业务快速成长,盈利能力有望提升-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收70.25亿元，同比+19.12%；归母净利润3.03亿元，同比-20.14%。25Q1实现营收19.05亿元，同比+28.46%，归母净利润0.95亿元，同比+39.99%。

   2、24年业绩短暂承压，主要受大额股权激励费用及海运费上涨影响。预计25年盈利能力将修复。

   3、传统业务稳中有升：TPMS收入21.46亿元（+12.3%），汽车金属管件收入14.48亿元（+1.89%），气门嘴收入7.8亿元（-0.55%）。

   4、新兴业务快速成长：智能悬架收入9.93亿元（+41.8%），汽车传感器收入6.65亿元（+25.37%）。

   5、公司与蒂森克虏伯倍适登签署战略合作协议，共同开发全球汽车智能悬架市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收90.24/111.05/132.86亿元，归母净利润5.34/6.83/8.10亿元，同比+76.4%/+27.9%/+18.6%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场汽车消费不及预期；海运费上涨风险；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。