鱼跃医疗(002223):基数影响下业绩表现稳健,看好呼吸、血糖等多系列新品放量

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入75.66亿元，同比下降5.09%，归母净利润18.06亿元，同比下降24.63%。

   2、2025年一季度营业收入24.36亿元，同比增长9.17%，归母净利润6.25亿元，同比下降5.26%。

   3、2024年单四季度营业收入15.38亿元，同比增长17.51%，归母净利润2.74亿元，同比增长33.60%。

   4、2024年毛利率50.14%，同比减少1.35pp，净利率23.85%，同比减少5.96pp。

   5、呼吸治疗板块2024年营收25.97亿元，同比下降22.42%，血糖管理板块营收10.30亿元，同比增长40.20%。

   6、家用健康板块2024年营收15.64亿元，同比下降0.41%，临床器械及康复板块营收20.93亿元，同比增长0.24%。

   7、急救业务2024年收入2.39亿元，同比增长34.05%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入84.79、95.62、107.28亿元，同比增长12%、13%、12%。预计2025-2027年归属母公司净利润20.45、23.24、26.19亿元，同比增长13%、14%、13%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   实验室盈利时间不达预期风险，新冠持续时间不确定风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。