安克创新(300866):中大充和独立站增速靓丽,多举措降低关税影响-2024年年报和2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、24年业绩高增，营收同增41%，归母净利同增31%。25Q1收入延续高增同增37%，归母净利超预期同增60%。

   2、品牌影响力扩大，充电储能和智新表现亮眼增速均超40%，独立站营收翻倍。三大品类均衡发展，新品迭代迅速，24年增速均超30%。

   3、渠道方面，品牌影响力扩大→线下渠道+独立站占比提升。24年公司亚马逊/自有平台/线下渠道分别实现营收134/25/71亿，分别同增34%/101%/37%。

   4、管理及销售费用率下行，研发费用率提升，Q1扣非净利率提升0.1pct。

   5、加强非美市场布局+供应链全球化布局，多举措抵御关税压力。短期：Q1提前备货，降低关税影响。中长期：供应链全球布局+销售区域全球化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收327/416/527亿元，同增32%/27%/27%；归母净利润26.5/35.6/46.4亿元，同增25%/34%/30%，对应PE18/13/10X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   汇率及运费波动、产品推新速度不及预期、行业竞争加剧等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。